JPMorgan hace recomendación a inversionistas, de cara a la situación fiscal de Colombia

Un monitoreo permanente de la economía colombiana es el que hace JPMorgan, el banco más grande de los Estados Unidos, que ahora emitió otro de sus informes para Latinoamérica (‘Estrategia de renta variable latinoamericana. Operaciones y riesgos claves’), en el que dedica un aparte a Colombia.

En su análisis, el banco menciona que el panorama de Colombia es más difícil que el de sus pares del continente. Inclusive, expresa que no ven un soporte fundamental para el reciente repunte de la economía.

Destacaron que el país sigue con una de las tasas de interés más altas de la región, con un 9,5 %, como quedó en la reciente reunión de la junta del Banco de la República. Además, esta nación tiene uno de los déficits fiscales más altos.

A ello le agregan la situación con la reforma de pensiones, la cual, según JPMorgan, sugiere entradas de capital al sector privado, con lo cual, el sistema se reducirá a la mitad.

“Aunque las particularidades de la regulación del sistema público aún por determinar, esta reducción podría conducir a un menor dinamismo en el patrimonio”, dice el documento.

Y agrega que en el panorama total ven dos riesgos que podrían impactar las acciones de Colombia.

Una es la mencionada ya, la de la reforma pensional. El segundo factor, desde la perspectiva de JPMorgan es la necesidad de financiación del Tesoro, lo que seguirá ejerciendo presión sobre las condiciones financieras internas.

Las naciones que estarán por encima y por debajo de Colombia

Para JPMorgan, en materia de crecimiento, Colombia alcanzaría un 2,5 % en este año, cifra que estaría por debajo de Perú (2,7 %) y por encima de Chile (2 %).

Elecciones de mayo y Trump

El JPMorgan estima que podría surgir un potencial catalizador a medio plazo, con las elecciones presidenciales de mayo de 2026, que se convertirán en un importante impulsor del mercado, al mismo tiempo que las valoraciones siguen siendo atractivas.

Entre tanto, en términos de riesgos externos, el país tiene en el entorno lo que sucede en Estados Unidos con el presidente Trump. “Puede seguir utilizando amenazas arancelarias contra el presidente Petro, como táctica de negociación sobre cuestiones de inmigración, lo que podría llevar a una mayor volatilidad del mercado”.

En ese sentido, el banco estima que los esfuerzos por impulsar la producción interna de petróleo de Estados Unidos podría resultar en precios más bajos del petróleo, lo que a su vez afectaría negativamente la moneda y el sistema fiscal de nuestro país.

Así las cosas, los inversionistas deberían tener en cuenta todas esas circunstancias para tomar sus decisiones. Pero en términos de ubicación del riesgo, el JPMorgan ubica a Colombia en un UW, lo que quiere decir que hace una recomendación para tener una menor proporción de inversión en el país.